高盛：首推華潤電力及大唐發電
2007/06/29 11:17
高盛證券表示，雖然內地電力股獲注資的可能性仍然持續，但認為電廠使用率將是帶動電力股股價的因素。
在一眾電力股當中，高盛首選華潤電力（０８３６）及大唐發電（０９９１）（滬：６０１９９１），因其在電力需求增長較高的地區有較多的業務，同時使用率正在復甦。
在行業的復甦中，高盛亦偏好華能國電（０９０２）（滬：６０００１１），認為上述三間公司的前景是其於預期可見的基本因素，而不是對注資的炒作。
高盛稱，中央政府正加速電力行業的改革，務求創造世界級企業。在五大電力股中，相對較小型的華電國際（１０７１）（滬：６０００２７）、國電電力（滬：６００７９５）及中國電力（２３８０）將尋求盈利及發電容量的增長以追近華能及大唐這兩間最大的競爭者。在這情況下，該行認這三間電力公司在未能１２至２４個月，可能採取注資或整合母公司上市的策略。
該行表示，將特別關注中國電力可能的資產注入計劃，其股價表現自去年１２月以來，在五大電力股中升幅最少。根據該行的觀察，在股價上升及可能注資的關係中，一般在消息公布前六個月股價開始大幅上升。基於此，該行相信中國電力的股份表現會在今年第四季變得「更有趣」，即在該行預期可能公布注資的前六個月。
不過，由於中國電力短期面對使用率及成本的風險，股價會有限度上落，除非利潤增長能配合資產的急速增長。
高盛認為，有部分優質資產已經注入到上市公司中，考慮到注資後的市盈率未必較注資前佳，故建議投資者應將焦點放於電力股的使用率及盈利能力。《經濟通》
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