波司登(3998)

大摩首予波司登「增持」評級，目標價３﹒７２元

2007/12/11 11:19
摩根士丹利發表報告指出，首次將波司登（３９９８）納入研究股份，並給予「增持」評級，目標價３﹒７２元。該行認為，集團擁有良好品牌銷售規模，為國內羽絨服裝市場領導者，料業務續有穩健增長。
　　
大摩表示，波司登目標價反映明年預測市盈率為３０倍，料２００８至２０１０年，盈利複合年增長率達２２％。
　　
此外，大摩又指，估計內地對羽絨縷的需求於０４至０６年複合年增長率為２６％，隨著內地國民收入增加，料需求至少增長１０％至１２％，令滲透率由目前的低位８％，出現上升。
　　
報告指出，集團透過六個品牌進行銷售策略，目標客戶涉及中低至中高檔層面，於０６年，按銷售額計算，於內地市佔率達３６﹒１％，以銷售量計算，市佔率則為３４﹒９％，市佔率超過行內第二位領導者５個百分點。目前集團於內地透過７０００多銷售網點，銷售其產品。《經濟通》