中國平安(2318)

瑞信：平保入股富通策略效應未明，維持「遜於大市」

2007/11/30 11:46
瑞信集團發表研究報告表示，在已引入匯控（０００５）作為策略夥伴的前提下，中國平安（２３１８）（滬：６０１３１８）再以逾１８億歐元入股富通集團４﹒１８％股權，令該行質疑兩者合作的策略效應如何，及今次入股舉動是否明智。
　　
瑞信指出，雖然今次平保入股富通算是一項不差的投資，甚至估計平保有機會將富通的股權進一步增至４﹒９９％，但平保已擁有規模龐大匯控作為策略夥伴，再引入歐洲金融企業富通，雙方的策略合作效應反而顯得未明。
　　
再加上以富通業務主要紮根於歐洲，今次合作料未能會平保於內地金融市場發展中發揮成效，最多僅可視此舉為平保的一項大型投資，但在認為平保應多花時間於發展內地業務的前提下，瑞信相信，今次平保入股富通的意義則顯得略為負面。
　　
瑞信表示，以目前平保估值仍較國壽（２６２８）（滬：６０１６２８）折讓約１０％而言，仍屬表現較佳的保險股。惟因料其２００８年盈利可能下降、短期內保費增長僅屬溫和及股票投資市況波動等，該行只予其「遜於大市」評級，目標價７０﹒７元。《經濟通》


瑞銀：入股富通屬吸引力長線投資，維持平保買入評級

2007/11/30 12:12
中國平安（２３１８）（滬：６０１３１８）入股富通集團４﹒１８％股權，瑞銀集團認為，這屬一項具吸引力的長線投資，維持予平保「買入」評級，目標價１２２﹒２元，反映現價仍有逾４０％的上升空間。
　　
報告指出，雖然富通於美國次按市場的投資總額未明，以及其疲弱的資本情況下，瑞銀對富通的投資前景持審慎看法，但現時富通的估值低企、回報率佳，入股富通算是一項低風險而具吸引力的長線投資。
　　
瑞銀予平保的１２２﹒２元目標價，當中８２﹒８４元反映以４０倍新業務價值計算的壽險業務、３２﹒７６元反映非壽險業務價值、６﹒６３元則代表集團剩餘資金情況。《經濟通》