泡沫會否爆破

瑞銀：滬綜指自高位調整２０％，關注泡沫會否爆破

2007/11/29 16:17
瑞銀集團發表研究報告表示，當投資者將焦點主要放在美國次級債券和衰退的風險時，對亞洲投資者來說同等重要的是滬綜指自高位回落２０％，其中的關鍵問題是這是否上海股市泡沫爆破的開始？
　　
報告表示，Ａ股今年以來經歷了４次調整，幅度由６％－１６％不等，但這次調整的幅度和時間都是最大和最長的，更重要的是，這次調整開始的時候市盈率高達７５倍！２０００年的納斯達克１００、納斯達克綜合指數、８０年代末日本和２００１年上海股市泡沫爆破時，平均市盈率也剛好是７５倍。台灣股市的市盈率在１９９０年曾達到１０５倍，若果上海股市跟隨這種模式，在最終下跌前最多也只會有１０％的升幅。
　　
報告表示，雖然部分投資者認為上海股市與上述泡沫不同，因為其有強勁的每股盈利增長，可達４０％，但該行認為其中部分盈利增長並非來自經營收入，而是來自股市收益，而且其他泡沫當年的每股盈利增長同樣可高達２０％－１００％。《經濟通》