中銀國際：港華燃氣目標價５﹒５４元，料有利好消息
2007/08/31 16:44
中銀國際發表研究報告認為，在新任管理層的帶領下，港華燃氣（１０８３）有充足的空間來提升經營效率及業務協同效應，預計未來幾年中其利潤率及回報率將繼續上升。目前股價相當於２５倍０８年市盈率與１６﹒４倍０９年市盈率，認為估值並不高，預計未來半年將出台一系列好消息，港華燃氣的表現將出現扭轉。給予「優於大市」的評級，目標價５﹒５４元。
報告表示，港華燃氣業務正在復甦，預計０７年上半年業績應扭虧為盈。在進行了財務重組之後，其負債率已經大幅削減，這帶來了信用評級的提高，並且認為，港華燃氣現在準備好積極進行收購。考慮到專業優勢以及母公司中華煤氣（０００３）的支持，港華燃氣在利潤豐厚的中國燃氣行業中擁有巨大的發展潛力。
中銀國際表示，從中華煤氣獲得資產注入後，目前港華燃氣在中國１２個省經營５１個燃氣銷售項目。同時該公司也是中國最大的瓶裝液化天然氣銷售商。加上，認為港華燃氣即將再次開始收購，預計其將在０７年下半年收購兩到３個項目，而管理層計劃明年收購５個到７個項目。
中銀國際預測，港華燃氣０７年底淨負債率將降至１７％。考慮到財務狀況和業務基本面的改善及母公司中華煤氣的支持，近期，標準普爾將港華燃氣的信用評級上調至ＢＢＢ－級。利用充足的現金，該公司也有可能贖回部分債券，以進一步降低利息成本。《經濟通》
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