中國電信(728)

花旗：中電信面對競爭下業績表現仍符預期，維持買入

2007/08/29 11:25
花旗集團發表研究報告表示，中電信（０７２８）撇除初裝費收入，上半年純利１１８億元人民幣，按年增長１﹒３％，較該行預期為高，而收入則按年上升２﹒５％，期內ＥＢＩＴＤＡ率下跌９０點子，至５１﹒２％，但仍符合該行預期。
　　
該行指，在面對嚴峻的市場環境下，中電信中期業績表現仍不俗，而移動電話取代固網電話仍為主要的威脅。
　　
至於本地話音業務的收入按年下跌８﹒８％，而每月每戶平均收入（ＡＲＰＵ）亦跌１１％，主要受到移動電話資費下調，令移動電話取代固網的情況加劇所致，但收入下跌亦為預期之內。至於寬帶及增值業務則為唯一的增長動力，寬帶業務的ＡＲＰＵ達７９元人民幣屬正面，不過，雖然寬頻電視（ＩＰＴＶ）取得成功，但在政策規管下，未能大規模推展，故相信該業務不會提供重大的盈利貢獻。
　　
花旗又指，只有中電信的規模能與中移動（０９４１）競爭，而中電信為行業重組的最主要受惠者，故該行對其持正面看法，維持「買入」評級，目標價５﹒５８港元。該股面對主要風險為內地３Ｇ發牌時間仍未確定。《經濟通》


德銀調低中電信目標價至５﹒５２元，維持買入評級

2007/08/29 14:40
德意志銀行發表研究報告表示，將中國電信（０７２８）目標價由５﹒６元，調低至５﹒５２元，主要因上半年業績遜預期，但維持其「買入」評級。
　　
該行表示，將中電信２００７及０８年盈利預測分別調低２％及１﹒５％，不過，預期內地測試ＴＤ－ＳＣＤＭＡ的３Ｇ技術及潛在的行業重組，將可對其股價有強大支持。
　　
德銀指出，相信中電信評級可被調升，因其業務轉型及將獲發３Ｇ牌照。《經濟通》


瑞銀調高中電信目標價至４﹒５元，瑞信維持中性評級

2007/08/29 15:56
瑞銀集團發表研究報告表示，將中國電信（０７２８）評級由「沽售」，調高至「中性」，目標價亦由４元，調升至４﹒５元，以反映調升非話音業務收入增長預測，但維持其２００７至０９年的盈利預測不變。
　　
該行表示，中電信上半年收入及盈利只增長２﹒５％及１﹒３％，較預期疲弱，主要受到移動電話替代固網的情況加劇影響，其中本地話音收入跌８﹒８％，而長途電話收入亦跌５﹒８％。該行認為，在內地電訊股中，較鍾愛中移動（０９４１）及中國聯通（０７６２）。
　　
另外，瑞銀認為，中電信在嚴峻的競爭環境下，仍可取得穩健的業績，預期未來股價的上升動力來自內地３Ｇ發牌，此外，內地放寬居民可直接投資港股，亦可支持其股價，該行維持中電信「中性」評級及目標價５﹒１元不變。《經濟通》