中金︰乳業投資吸引力正在下降，蒙牛提價空間有限
2007/09/18 14:09
中國國際金融公司表示，始於９８年的國內乳品消費快速增長趨勢從０４年起出現減速蹟象，乳品行業銷售增幅隨即也從０６年起走低。
報告稱，考慮到中國乳品消費以液態奶為主的特徵，蒙牛（２３１９）和伊利（滬︰６００８８７）兩家ＵＨＴ奶巨頭截止０７年上半年末已累計佔有超過５５％國內液態奶市場份額，以及巴氏奶佔液態奶產銷量比重自０５年起逐步回暖的事實，相信留給蒙牛和伊利液態奶市場佔有率進一步提高的空間已經有限，兩家ＵＨＴ奶巨頭液態奶銷量與銷售收入持續快速增長的前景正隨著國內乳品快速消費增長周期臨近尾聲而面臨越來越大的壓力。
報告指出，鑒於液態奶產品的同質化特徵，價格仍是主要的競爭手段。目前來看，伊利仍有提升空間，而蒙牛則非常有限，好在蒙牛的銷售增長預期似乎略高於伊利。逐漸趨緩的銷售增長前景以及有限的利潤率水平使得這兩家ＵＨＴ巨頭未來盈利持續快速增長的壓力在增大。
報告稱，因此繼續看高看遠這兩家企業未來盈利持續增長前景的風險正在加大，這也使得當前股價下這兩家企業的投資機會顯得捉襟見肘。《經濟通》
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