高盛：九建購不良貸款組合有利發展，維持買入評級
2007/09/03 18:04
高盛研究報告表示，九龍建業（００３４）近日向中國東方資產管理收購約２２﹒５億元不良貸款資產一事，表面上與該公司的核心業務無直接的協同效益，但該公司或可從該批資產中得到物業發展的機會，以及部分土地或物業抵押品可成為未來物業發展項目。
不過，市場除了得知該批資產部分抵押品為物業外，相關公開的資料不多，因此該行未能預計該批資產對公司所帶來的財務影響。雖然事件使投資者質疑公司的透明度，但以不良貸款收回率料約２４﹒２％計算，是次九建對該批資產的購入價僅為未償還本金的１２﹒３％，預期公司在是項收購所得到的潛在利益，將較透明度不足的關注更重要。
假如中國東方資產管理收取股票作為該批不良資產的代價，估計每股資產淨值將被攤薄介乎３﹒２至５﹒７％。
該行維持對九建「買入」評級，以及列入亞太區買入名單中，目標價２３﹒７元。《經濟通》
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