中國通脹

大摩：中國通脹並未失控，料年內再加息兩次

2007/09/12 14:16
中國８月的ＣＰＩ高達６﹒５％，摩根士丹利發表研究報告表示，一些投資者開始擔心中國的通脹失去控制，而通脹期也沒有結束的蹟象。
　　
報告表示，中國的通脹並未失控，認為中國處於通脹期也是草率的看法。該行認為，本輪的通脹是循環而非長期的開始。儘管這是由食品價格帶動，但這主要反映需求方的壓力而非供應方的因素。在需求方的壓力下，供應方對食品價格的反應相對較慢，儘管比非食品價格上漲快得多。但是，與被非食品價格上漲以及政策措施固定住的通脹預期一樣的是，食品價格上漲不太可能轉化為工資壓力，這有助防止通脹的蔓延和持久。
　　
報告表示，中國過剩的勞動力和快速提升的勞動生產力，在未來幾年將繼續有利既保持通脹壓力而工資增長緩慢。該行預期，央行年內還會加息兩次，並繼續收縮流動性以控制貨幣供應。
　　
但報告表示，當局太晚採取緊縮的措施，導致失去了將通脹預期致於控制之下的機會窗口。如果明年上半年的通脹繼續維持在５％以上，該行恐怕通脹預期將變得根深蒂固，使得駕馭通脹更具挑戰。當明年上半年新政府就職後，當局會採取更進取的緊縮措施來控制通脹，但這可能導致經濟在明年下半年或者０９年初硬著陸。《經濟通》